O Trade Flávio nunca foi tão grande em Wall Street: opções de compra do EWZ batem recorde histórico
Opções de compra do EWZ atingem recorde histórico em Wall Street impulsionadas por pesquisas que mostram Flávio Bolsonaro encostando em Lula
Por ContraFatos 07/09/2026 Atualizado em 07/09/2026
O senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ), candidato à presidência da República em 2026 (YouTube/Reprodução)
Apostas em valorização de ativos brasileiros disparam em Nova York às vésperas da eleição presidencial
Um movimento sem precedentes tomou conta do mercado de opções em Wall Street. Na última sexta-feira, o número de opções de compra (calls) do EWZ — principal ETF de ações brasileiras negociado em Nova York — alcançou a marca histórica de aproximadamente 5,2 milhões de contratos em aberto. O fenômeno está diretamente relacionado ao que operadores do mercado financeiro batizaram de Trade Flávio.
Pesquisas eleitorais impulsionam a corrida por calls
O salto nas posições compradas aconteceu de forma concentrada nas duas últimas semanas, período que coincide com a divulgação de pesquisas eleitorais mostrando o senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ), candidato à presidência da República em 2026, encostando no presidente Lula na disputa pelo Planalto. No dia 24 de agosto, quando o levantamento BTG/Nexus apontou Lula com 46% e Flávio com 45% em cenário de eventual segundo turno, o EWZ registrava cerca de 2,8 milhões de calls em aberto. De lá para cá, esse estoque cresceu aproximadamente 86%.
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Bloomberg já havia identificado o movimento
A vinculação entre o aumento das apostas e a corrida presidencial não é novidade entre os participantes do mercado. Ainda no fim de agosto, a Bloomberg reportou o crescimento de posições em opções tanto do Ibovespa quanto do EWZ, com o objetivo de capturar uma possível valorização dos ativos brasileiros em caso de vitória de Flávio Bolsonaro. Na semana passada, o Ibovespa voltou a reagir com força a pesquisas que mostraram redução da vantagem de Lula.
Vencimentos revelam a estratégia dos investidores
O dado mais significativo está na concentração dos vencimentos. As duas maiores posições do mercado correspondem a calls do EWZ com strikes de 43 e 45 dólares, ambas com vencimento em 20 de novembro — praticamente um mês após o eventual segundo turno, agendado para 25 de outubro. Somadas, essas duas posições representam cerca de 1,37 milhão de contratos. Considerando que o ETF negociava ao redor de 38 dólares, os preços de exercício embutem uma expectativa de alta entre aproximadamente 14% e 19% sobre a cotação atual.
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Desequilíbrio entre puts e calls evidencia otimismo
As puts — opções utilizadas para proteção ou aposta na queda dos ativos — não acompanharam a mesma escalada. Enquanto as calls praticamente dobraram desde o fim de agosto, o estoque de puts se manteve estável, próximo de 1,5 milhão de contratos. A proporção entre puts e calls recuou para perto de 0,3, um desequilíbrio incomum no mercado de opções do ETF brasileiro que reforça o viés otimista dos investidores.
Nem tudo é aposta direcional, mas o sinal é claro
É importante destacar que os 5,2 milhões de contratos em aberto não representam exclusivamente apostas puras numa vitória de Flávio Bolsonaro. Opções também são empregadas em operações de hedge e estratégias estruturadas. Ainda assim, a confluência entre a explosão das calls, o estreitamento das pesquisas eleitorais e a concentração das maiores posições em datas posteriores à eleição indica que o Trade Flávio, até então mais perceptível nos movimentos do Ibovespa e do câmbio, atingiu escala recorde também em Wall Street.
