Boletim Focus aponta quinta alta consecutiva nas estimativas, com guerra no Oriente Médio e pressão de combustíveis e alimentos alimentando a escalada dos preços
A quinta semana seguida de revisões para cima nas expectativas inflacionárias consolidou um cenário preocupante para a economia brasileira. O boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (13) pelo Banco Central, registrou a elevação da projeção do IPCA de 4,36% para 4,71% ao final de 2026 — patamar que ultrapassa o teto de 4,5% estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional.
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Como o conflito no Oriente Médio alterou o cenário
A deterioração das projeções está diretamente ligada aos desdobramentos da guerra no Oriente Médio e à consequente escalada nos preços internacionais do petróleo. Antes de o conflito eclodir, analistas previam uma inflação abaixo de 4% para este ano. O próprio Banco Central trabalhava com a expectativa de que o IPCA encerrasse 2026 em 3,9%.
IPCA de março surpreende e pressiona estimativas
O IPCA de março veio em 0,88%, superando o que o mercado esperava. O acumulado em 12 meses chegou a 4,14%. Dois grupos foram os maiores responsáveis pela alta mensal: transporte, com variação de 1,64%, e alimentação e bebidas, que avançou 1,56%. Somados, eles responderam por 76% do índice do mês.
O resultado chama ainda mais atenção porque março costuma marcar o início de uma sazonalidade de baixa na inflação. Porém, os reflexos do conflito no Irã inverteram essa dinâmica tradicional.
Meta de inflação sob ameaça: o que dizem as regras
O Conselho Monetário Nacional fixou a meta de inflação em 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima e para baixo. Isso coloca o teto da meta em 4,5%. Com a nova projeção de 4,71%, o mercado financeiro já espera que esse limite seja rompido.
Após o dado de março, as medianas do Sistema Expectativas de Mercado passaram a indicar que o IPCA acumulado em 12 meses permanecerá acima do teto de 4,5% por cinco meses consecutivos — de outubro de 2026 a fevereiro de 2027.
Pelo regime de meta contínua, em vigor desde 2025, caso a taxa permaneça acima do limite de tolerância por seis meses seguidos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo inflacionário.
Instituições financeiras ampliam suas estimativas
Diversas casas de análise revisaram suas projeções. O C6 Bank projeta que o IPCA encerre o ano em 4,8%, já acima do teto da meta. A XP Investimentos também ajustou suas expectativas — nomes ligados à instituição veem probabilidade de um IPCA acima de 5%.
No ASA, a projeção, que já estava em 4,6%, deve ser revisada para cima. A AZ Quest, por sua vez, também planeja elevar sua estimativa atual de 4,5%, que era de 3,60% antes do início do conflito.
O que esperar para os próximos anos e demais indicadores
Para 2027, os economistas consultados pelo Banco Central elevaram a projeção do IPCA de 3,85% para 3,91%. Já para 2028, a estimativa permanece estável em 3,6%.
Segundo o mesmo boletim Focus, a Selic deve encerrar 2026 em 12,5% ao ano. O dólar é projetado a R$ 5,37, enquanto o PIB brasileiro deve crescer 1,85% neste ano.
